受到诺基亚拖累 鸿海精密富智康转型缓慢致巨亏5亿美元
中国自主品牌消费电子崛起，代工行业受到巨大冲击
2月20日，手机制造商富智康（02038.HK）发布业绩公告称，公司预期集团2017年度的营业额将超过120亿美元，较上年度的62.33亿美元，增幅逾92.52％。然而，公司预期2017年度将录得综合净亏损，目前预期净亏损约5.25亿美元或以下，较上年度综合纯利1.36亿美元大幅转亏。
经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时表示：“近年来以消费电子为代表的电子制造行业发展迅猛，特别是中国自主品牌消费电子的崛起，给缺乏自主品牌、自主市场的代工行业带来巨大的冲击。”
收购诺基亚成本庞大业务承压
据悉，在香港上市的富智康连同其附属公司构成富士康科技集团旗下公司集群，其最终控股股东为鸿海精密集团。公司主要面向苹果之外的手机厂商提供设计代工服务（ODM），主要客户包含大陆手机大厂小米、华为、OPPO等，尽管主业手机代工今年出货量持续冲高，但富智康受限新投资影响，拖累整体营运。
2月20日，富智康发布业绩公告称，预期2017年度将录得综合净亏损，目前预期该净亏损约5.25亿美元或以下，较上年度综合纯利1.36亿美元大幅转亏。
2月23日，长江商报记者就纯利大幅转亏的原因以及业务布局等相关问题向鸿海精密集团发送采访申请邮件，但直至截稿前未得到相关回复。
对于富智康的转亏其实早有苗头。2017年11月，富智康就曾表示，预计2017年将出现净亏损。对于2017年业绩转亏的原因，富智康解释称，主要是因为与新业务有关的成本、集团的投资组合减值增加，以及整体毛利率下降所致。
据资料显示，该项新业务为富智康于2016年5月18日所公告的，投资3.5亿美元（约合25.7亿港元）联同芬兰HMD向微软购入诺基亚功能手机业务，包括其在越南河内的手机制造工厂，当时就预估会增加营运支出。
科技互联网观察者柏颖在接受长江商报记者采访时也认为，富智康出现亏损最主要还是受诺基亚手机业务的影响，“在与HMD联合运营诺基亚手机业务的过程中，由于HMD自身缺乏资金，可能大部分资金来自富智康，而诺基亚当前正处于高速扩张期，需要消耗大量资金而毛利有限，这恐怕导致富智康承受了较大的财务压力。”
另外，据富智康称，作为HMD的策略伙伴及独家供应商，新业务销量及相关毛利率大部分将取决于HMD于诺基亚品牌产品业务是否成功。为了使诺基亚品牌手机再度成功打入市场及争夺市场份额，诺基亚品牌手机要比竞争对手的产品具备更佳硬件及规格，此举将无可避免地大幅增加物料清单的手机成本及削减毛利率，对向HMD出售手机的售价及毛利率构成巨大压力。
富智康也表示，当HMD于市场站稳阵脚，诺基亚产品销售量增加，其可尝试提高若干产品分部的价格。并凭借设计工程师及采购队伍通力合作，预期本集团将于采购上有更大议价能力，而主要元件的定价可逐步降低，毛利率将有望逐步改善。
不过由于目前市场竞争相当激烈，这需要时间实现。据通信研究机构IDC估计，诺基亚品牌在芬兰排在第五位，在全球手机市场中的份额为0.4％。IDC还表示，2017年上半年诺基亚智能手机销量为150万部。
投资组合减值产生净亏损
在富智康对亏损的解释中，还有一个原因是集团的投资组合减值增加。记者查阅资料发现，在富智康的投资减值当中，有一项主要投资业务——印度电商巨头JasperInfotechPrivateLimited（“JIPL”，中文名“快购”）公司的2亿美元股权投资，分别于2017年5月19日及12月31日进行了1.6亿美元及0.4亿美元减值拨备。
据悉，“快购”主营一家名为“snapdeal.com”的购物网站，类似于中国的淘宝网。总部位于印度新德里，创立之初是一家团购网站，在2011年9月的时候转型成一个开放平台。它是曾印度第一家和最大的一家开放平台，目前有20000多商家提供400万种以上商品，送货范围覆盖4000个印度城镇。但因世界上最大网上市场运营商亚马逊大力投资印度，以及其国内另一强力竞争对手Flipkart的竞争激烈，Snapdeal业务受到严重冲击，业绩受到一度下滑到第三位。
为了对抗亚马逊的入侵，Snapdeal的大股东软银集团（占股33％）曾经试图一力撮合Flipkart和Snapdeal的合并。据悉，经过数月的磋商之后，Flipkart和Snapdeal的合并目前已经进入最终阶段，只等最后几个重要的投资人在收购协议上签字。鉴于此，富智康集团最终决定对该项投资进行全部减值拨备处理。
据富智康2016年的年报中显示，Snapdeal业务于2016年面对重重挑战，归因于亚马逊大力投资于印度，导致亚马逊与其国内竞争对手（包括Flipkart）竞争激烈，故JIPL的财务业绩受到不利影响，且有关环境亦令其财务资源受压，于截至2016年12月31日，于报告日期可收回金额能弥补投资帐面值，无须确认任何减值亏损，集团于JIPL的投资可收回金额为237百万美元。
另外，富智康还在年报中强调，公司管理层将密切监察JIPL及其竞争对手的业绩、潜在集资活动、该行业的竞争水平及印度的整体经济，以便与该投资有关的减值风险能持续获监察和评估。
代工行业竞争激烈企业亟待转型升级
富智康2016年年报中提到：“中国作为全球最大智能手机市场，已发展成熟，且具高渗透度，呈现较成熟的增长模式。手机的质量一直提升，足以保持较长的使用年期，令智能手机的更换周期延。增长放缓及市场饱和可导致行业合并，令拥有重大合并资源的较大型及不同地域的竞争对手与本集团进行竞争。由于预期智能手机的终端需求于2017年维持较低的按年增长，与EMS╱ODM╱OEM同行的竞争渐趋白热化，对本集团业务构成压力。”
从富智康母公司富士康招股说明书披露的近三年经营数据来看，富士康股份2015年和2016年的经营状况陷入了停滞状态，两年的营业收入以及净利润几乎相同。
资产负债方面，截至2017年底，富士康总资产1486亿元，总负债1204亿元，负债率约81％，相比于截至2016年底的43％上涨了近一倍。其毛利率长期维持在低水平，2015年-2017年分别为10.50％、10.65％以及10.14％，这也意味着真实的净利率只能更低。
2月23日，记者联系到富士康集团相关负责人，该负责人表示当前是公司的静默期，拒绝了采访。
经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时表示，近年来以消费电子为代表的电子制造行业发展迅猛，特别是中国自主品牌消费电子崛起，给缺乏自主品牌、自主市场的代工行业带来巨大冲击，“毛利率长期维持在低水平的代工企业，可以通过提高营业收入以及提升净利率等手段破局。否则，在电子产品代工类企业竞争本来就较为激烈的情况下，企业发展会越发艰难。”
而柏颖则表示，代工行业中以富士康为首的工厂已向品牌转型，希望摆脱代工业务的低利润。
据悉，鸿海精密集团创办人郭台铭从2002年开始一直谋求鸿海的转型升级的，也曾试图以主板进入品牌市场，但最终黯然退出。虽然也曾不断增加研发投入，但由于原有业务足够赚钱，鸿海便一直慢人一步，如今转型需求变得迫切。
据富士康官网资料显示，2016年8月12日，鸿海向夏普出资约合38亿美元获得其66％股权，而富士康高管在接受相关媒体采访时表示：“富士康是全球最大的消费电子代工厂家，但是代工行业的特点是薄利多销，利润低。富士康以前赚的只是生产制造环节的利润，它希望在设计研发、专利、品牌运营上得到相应的利润，这样企业的利润和利润率才能得到提升，把夏普做好之后，可以给富士康带来额外的利润。”
